Rapport Mensuel Avril 2025 des Marchés - Claresco Finance
Analyse approfondie des tendances économiques et financières mondiales pour avril 2025. Découvrez notre vision experte des marchés et nos recommandations d'investissement stratégiques.
Conjoncture économique mondiale
Croissance mondiale
Ralentissement observable mais maintien en territoire positif
Disparités régionales
Performance contrastée entre économies développées et émergentes
Moteurs de croissance
Les économies émergentes, particulièrement l'Inde et la Chine, tirent l'activité mondiale
La dynamique économique mondiale présente un tableau nuancé en ce début de deuxième trimestre 2025. Malgré un ralentissement généralisé, les indicateurs demeurent positifs. Les marchés émergents continuent de jouer un rôle prépondérant dans le soutien de l'activité globale, avec l'Inde et la Chine en figures de proue de cette résistance.
Tendances inflationnistes
0.9%
France
Inflation annuelle en forte baisse
2.8%
États-Unis
Persistance d'une inflation modérée
2.3%
Zone Euro
Convergence progressive vers la cible
La tendance au reflux global de l'inflation se confirme sur l'ensemble des économies avancées. La France se distingue avec un taux particulièrement bas à 0,9%, tandis que les États-Unis maintiennent un niveau plus élevé à 2,8%. La Zone Euro poursuit sa normalisation avec un taux de 2,3%, se rapprochant de l'objectif de 2% fixé par la Banque Centrale Européenne.
Tensions commerciales et douanières
Les tensions commerciales s'intensifient avec des propositions tarifaires américaines qui risquent d'accélérer la fragmentation du commerce mondial et de créer des pressions inflationnistes supplémentaires.
Propositions tarifaires américaines
L'administration Trump propose l'instauration de tarifs douaniers généralisés de 10% sur les importations, avec un taux particulièrement punitif de 60% appliqué aux produits chinois. Cette approche marque un durcissement significatif de la position américaine en matière de commerce international.
Fragmentation des chaînes d'approvisionnement
Ces mesures risquent d'accélérer la fragmentation des chaînes d'approvisionnement mondiales. Les échanges commerciaux pourraient se réorganiser autour de blocs économiques alignés sur des considérations géopolitiques plutôt que sur la seule efficience économique.
Pressions inflationnistes
L'application de ces tarifs douaniers risque d'accentuer les pressions inflationnistes aux États-Unis dans une économie déjà aux prises avec une inflation sous-jacente persistante, affectant le pouvoir d'achat des consommateurs.
Implications macroéconomiques des tensions commerciales

Hausse des coûts
Augmentation des prix à l'importation et pressions inflationnistes

Ralentissement commercial
Diminution des volumes d'échanges internationaux

Réorganisation productive
Relocalisation et diversification des chaînes d'approvisionnement

Volatilité accrue
Incertitude sur les marchés actions et devises
L'intensification des tensions commerciales entraîne des conséquences en cascade sur l'économie mondiale. La hausse des coûts d'importation se répercute sur les prix à la consommation, tandis que le volume des échanges internationaux diminue. Les entreprises accélèrent la réorganisation de leurs chaînes d'approvisionnement, privilégiant la résilience à l'efficience. Sur les marchés financiers, cette incertitude se traduit par une volatilité accrue, particulièrement visible sur les actions et les devises.
Politiques monétaires internationales
Position actuelle
Posture d'assouplissement prudent adoptée par la Fed et la BCE face au reflux de l'inflation
Perspectives 2025
Anticipation de deux baisses de taux aux États-Unis d'ici la fin de l'année
Communication
Discours mesurés des banquiers centraux pour éviter les anticipations excessives du marché
Les grandes banques centrales ont adopté une approche prudente d'assouplissement monétaire. Cette stratégie reflète leur volonté d'équilibrer la lutte contre l'inflation résiduelle avec le soutien à l'activité économique. Aux États-Unis, les analystes anticipent deux baisses de taux directeurs avant fin 2025, un rythme plus modéré que les attentes initiales du marché.
États-Unis : Résilience économique
L'économie américaine continue de faire preuve d'une remarquable résilience. Avec une croissance de 2,2%, les États-Unis surpassent la plupart des économies avancées, malgré les défis persistants de l'inflation.
Croissance robuste
Le PIB américain maintient une progression de 2,2%, dépassant les attentes des analystes et démontrant la vigueur de l'économie face aux vents contraires.
Marché du travail
Création d'emplois soutenue et taux de chômage historiquement bas, soutenant la consommation des ménages.
Inflation sous-jacente
L'inflation cœur demeure supérieure à 3%, représentant un défi persistant pour la Réserve Fédérale dans son équilibre entre maîtrise des prix et soutien à l'activité.
Zone Euro : Analyse économique
Activité économique
Reprise modérée après plusieurs trimestres d'atonie, dynamique hétérogène selon les pays membres
Indicateurs PMI
Retour en territoire d'expansion avec un indice désormais supérieur à 50, signalant une amélioration du secteur manufacturier
Inflation maîtrisée
Progression continue vers l'objectif de 2%, permettant d'envisager un assouplissement monétaire progressif
La Zone Euro présente des signes encourageants d'amélioration après une période prolongée de stagnation. Les indices PMI ont récemment franchi la barre symbolique des 50 points, indiquant une expansion de l'activité économique. L'inflation demeure contenue, offrant une marge de manœuvre à la BCE pour ajuster sa politique monétaire sans compromettre la stabilité des prix.
Chine : Transition économique
Croissance et défis
L'économie chinoise maintient une croissance de 4,8%, en deçà des performances historiques mais supérieure à la moyenne mondiale. La consommation intérieure reste freinée par les difficultés du secteur immobilier, qui continue de peser sur la confiance des ménages.
Politique économique
Face aux défis structurels, Pékin déploie une politique volontariste centrée sur l'investissement public et les secteurs stratégiques. Les autorités cherchent à équilibrer le soutien à court terme avec les réformes de long terme nécessaires à un modèle de croissance plus durable.
La Chine poursuit sa délicate transition vers un modèle économique plus équilibré. Avec une croissance de 4,8%, le pays affiche une performance respectable mais en deçà de son potentiel historique. Les difficultés persistantes du secteur immobilier continuent d'affecter la confiance des consommateurs, limitant la contribution de la demande intérieure.
Analyse du marché des changes
Le marché des changes demeure relativement stable malgré les divergences de politiques monétaires. La parité EUR/USD oscille dans un canal étroit autour de 1,09, reflétant l'équilibre entre les trajectoires économiques américaine et européenne. Le yen japonais présente un potentiel d'appréciation face à l'évolution attendue de la politique monétaire de la Bank of Japan. Les devises émergentes montrent une volatilité accrue face aux tensions commerciales.
Analyse des marchés actions
L'indice MSCI World affiche actuellement un PER de 18,3x, reflétant des valorisations globalement tendues. Cette moyenne masque cependant d'importantes disparités régionales entre les différentes zones géographiques.
Valorisations US
Multiples élevés justifiés par la croissance. Les marchés américains demeurent relativement chers, soutenus par la dominance technologique et une croissance robuste.
Actions européennes
Sous-valorisation relative, potentiel d'appréciation. L'Europe offre des valorisations plus attractives par rapport aux autres marchés développés.
Marchés émergents
Décote significative, opportunités ciblées. Les marchés émergents présentent une décote significative potentiellement exploitable pour les investisseurs.
Marchés américains : Analyse sectorielle
Les marchés actions américains continuent d'afficher une forte dispersion sectorielle au 4 avril 2025. Certains secteurs performent mieux que d'autres, offrant ainsi des opportunités d'investissement ciblées.
Cette dynamique sectorielle reflète les tendances économiques et les évolutions en cours sur le marché. Certains secteurs bénéficient de vents favorables, tandis que d'autres font face à des défis plus importants.
Il est donc essentiel pour nos équipes de gestion de bien analyser la situation de chaque secteur et d'adapter les allocations en conséquence. Une approche sélective et diversifiée permet de tirer parti de cette dispersion et de générer de meilleures performances.
Analyse des marchés européens
Valorisations attractives
Les marchés actions européens se négocient avec une décote historiquement élevée par rapport à leurs homologues américains. Le ratio cours/bénéfices moyen s'établit à 12,8x pour l'indice Stoxx 600, contre 18,3x pour le S&P 500.
Potentiel des valeurs moyennes
Les small et mid caps européennes présentent un potentiel de revalorisation particulièrement attrayant après plusieurs années de sous-performance. Ces entreprises bénéficient d'une exposition plus importante à l'économie domestique européenne.
Dividendes soutenus
Le rendement du dividende moyen des actions européennes atteint 3,5%, offrant une source de revenu significative dans un environnement où les rendements obligataires commencent à se normaliser.
Les marchés actions européens offrent un profil risque-rendement attractif dans le contexte actuel. Leur valorisation décotée, combinée à des politiques de distribution de dividendes généreuses, constitue un argument d'investissement solide. Nous identifions un potentiel particulier dans les valeurs moyennes, segment qui devrait bénéficier de la reprise graduelle de l'économie européenne.
Marché obligataire : Perspectives
Rendements attractifs
Le rendement du 10 ans américain à 4,2% offre des opportunités de portage intéressantes pour les investisseurs obligataires. Ce niveau, historiquement élevé sur la dernière décennie, reflète à la fois les anticipations de politique monétaire et les primes de risque.
Stratégie de portage
Après plusieurs années difficiles, le marché obligataire retrouve son attrait en termes de génération de revenus. Les investisseurs peuvent à nouveau construire des portefeuilles obligataires avec des rendements significatifs.
Spreads de crédit
Les écarts de rendement des obligations Investment Grade se maintiennent autour de 1,2%, un niveau relativement serré reflétant la confiance des investisseurs dans la qualité de crédit des émetteurs bien notés.
Le marché obligataire offre désormais des rendements attractifs après des années de compression. Avec un 10 ans américain à 4,2% et des spreads de crédit Investment Grade à 1,2%, les investisseurs peuvent construire des allocations obligataires générant des revenus significatifs.
Analyse détaillée : Inflation en Zone Euro
La trajectoire désinflationniste se poursuit en Zone Euro avec une inflation globale atteignant 2,3% en avril 2025. Cette tendance baissière est particulièrement marquée en France, où le taux d'inflation a chuté à 0,9%, nettement sous la cible de la BCE. L'Allemagne maintient un niveau plus élevé à 2,4%, reflétant des pressions sur les salaires plus importantes et un marché du travail plus tendu.
Inflation sous-jacente : Une analyse approfondie
Composantes persistantes
L'inflation sous-jacente (hors énergie et alimentation) reste plus élevée que l'inflation globale dans la plupart des économies avancées. Les services, notamment ceux liés au logement et aux soins de santé, continuent d'afficher des augmentations de prix significatives, reflétant des pressions sur les coûts salariaux.
  • Services : +3,2% en Zone Euro
  • Logement : +3,8% aux États-Unis
  • Santé : +4,1% en moyenne OCDE
Divergences sectorielles
Les biens manufacturés connaissent une désinflation plus rapide que les services, bénéficiant de la normalisation des chaînes d'approvisionnement et de la modération des coûts de transport. Cette divergence entre biens et services représente un défi pour les banques centrales dans le calibrage de leur politique monétaire.
  • Biens manufacturés : +0,8% en Zone Euro
  • Transport : -1,2% (effet base carburants)
  • Électronique : -2,5% (normalisation chaînes)
L'analyse des composantes de l'inflation révèle des dynamiques contrastées. Si l'inflation globale poursuit sa décrue, l'inflation sous-jacente demeure plus persistante, particulièrement dans le secteur des services. Cette divergence entre biens et services constitue un élément clé dans l'évaluation des perspectives d'inflation à moyen terme.
Politique monétaire de la BCE
Baisses des taux
La BCE a entamé un cycle d'assouplissement monétaire mesuré, avec deux baisses de 25 points de base déjà réalisées. Le taux de dépôt s'établit désormais à 3,25%, niveau encore restrictif mais en phase de normalisation.
Approche prudente
La banque centrale européenne maintient une approche dépendante des données, soulignant la persistance de l'inflation dans les services et les pressions salariales dans certains pays membres.
Projection des taux
Le marché anticipe désormais deux baisses supplémentaires de 25 points de base d'ici la fin de l'année 2025, portant le taux de dépôt à 2,75%, un niveau considéré comme proche du taux neutre.
La Banque Centrale Européenne a entamé un cycle d'assouplissement monétaire modéré et progressif. Après deux baisses de taux totalisant 50 points de base, le taux de dépôt s'établit à 3,25%. La posture de la BCE reste prudente, conditionnée par l'évolution des données d'inflation sous-jacente et les tensions sur le marché du travail dans certains États membres.
Politique monétaire de la Réserve Fédérale
Juin 2025
Première baisse anticipée de 25 points de base du taux des Fed Funds, conditionnée à la confirmation du reflux de l'inflation
Troisième trimestre 2025
Période d'observation et d'évaluation des effets de la première baisse sur l'économie réelle et les conditions financières
Décembre 2025
Seconde réduction potentielle de 25 points de base, portant le taux terminal de ce cycle à 4,75%-5,00%
La Réserve Fédérale américaine maintient une approche particulièrement prudente face à une inflation sous-jacente persistante supérieure à 3%. Le marché anticipe désormais un cycle de baisse des taux plus modéré qu'initialement prévu, avec seulement deux réductions de 25 points de base envisagées d'ici fin 2025. Cette trajectoire reflète la volonté de la Fed de ne pas compromettre les progrès réalisés dans la lutte contre l'inflation.
Obligations d'entreprises : Analyse crédit
Les spreads de crédit demeurent relativement serrés, reflétant la confiance des investisseurs dans la qualité de crédit des émetteurs. Cette situation traduit un marché obligataire dans l'ensemble bien orienté.
Le segment Investment Grade offre des primes de risque modestes mais apporte un complément de rendement intéressant par rapport aux obligations souveraines. Ce compartiment constitue une source de diversification pour les portefeuilles obligataires.
Le segment High Yield présente quant à lui un profil rendement-risque plus contrasté. Dans un contexte de ralentissement économique, une sélection rigoureuse des émetteurs s'avère nécessaire afin d'identifier les opportunités les plus attractives tout en maîtrisant les risques.
Dans l'ensemble, le marché obligataire offre des perspectives nuancées selon les différents segments. Une analyse approfondie des fondamentaux et des valorisations s'impose pour dénicher les meilleures opportunités d'investissement.
Dette souveraine : Opportunités et risques
Zone Euro : Pays cœur vs périphériques
Les obligations souveraines des pays cœur de la zone euro (Allemagne, France, Pays-Bas) offrent des rendements en hausse mais toujours modestes. L'écart entre le 10 ans français et allemand s'est légèrement élargi à 65 points de base, reflétant les préoccupations concernant la trajectoire budgétaire française.
Les pays périphériques présentent un profil rendement-risque plus attrayant. L'Italie et l'Espagne, avec des rendements respectifs de 3,8% et 3,2% sur leurs obligations à 10 ans, offrent un portage intéressant dans un contexte d'amélioration progressive des fondamentaux économiques.
États-Unis : Curve steepening
La courbe des rendements américaine s'est pentifiée ces derniers mois, avec un écart entre le 2 ans et le 10 ans redevenu positif à environ 50 points de base. Cette normalisation de la structure des taux reflète l'anticipation d'un assouplissement monétaire prudent combiné à des pressions persistantes sur la partie longue de la courbe.
Les Treasury Inflation-Protected Securities (TIPS) offrent une protection contre les risques inflationnistes résiduels, avec un point mort d'inflation à 10 ans stabilisé autour de 2,3%, un niveau cohérent avec les objectifs de la Fed à moyen terme.
Marchés émergents : Sélectivité impérative
La dette souveraine émergente en devise forte présente des opportunités sélectives. Les pays disposant de fondamentaux solides comme le Mexique ou l'Indonésie offrent un supplément de rendement attractif pour un risque maîtrisé.
En revanche, nous maintenons une approche prudente sur la dette émergente en devise locale, compte tenu des risques de volatilité accrue dans un contexte de tensions commerciales internationales et de potentielles pressions sur les devises des économies vulnérables.
Le marché obligataire souverain présente un tableau contrasté entre opportunités de portage et risques de volatilité. Dans la zone euro, nous privilégions les dettes périphériques pour leur rendement supérieur. Aux États-Unis, la normalisation de la courbe crée des opportunités tactiques. Sur les marchés émergents, une sélection rigoureuse s'impose face à des risques idiosyncratiques élevés.
Matières premières : Tendances et perspectives
Énergies
Le pétrole évolue dans un canal de prix relativement stable entre 60$ et 85$ le baril (Brent), soutenu par les limitations de production de l'OPEP+ mais limité par le ralentissement de la demande mondiale. Le gaz naturel poursuit sa normalisation après les pics observés lors de la crise énergétique européenne, avec des prix désormais revenus à des niveaux plus soutenables.
Métaux précieux et industriels
L'or atteint de nouveaux sommets historiques autour de 3112$ l'once, bénéficiant de son statut de valeur refuge dans un contexte d'incertitudes géopolitiques et d'anticipation de baisse des taux réels. Les métaux industriels présentent une évolution contrastée, le cuivre montrant une résilience remarquable soutenue par les perspectives de transition énergétique, tandis que l'aluminium et le nickel subissent davantage les effets du ralentissement économique chinois.
Le marché des matières premières reflète les divergences de l'économie mondiale. Les métaux précieux, particulièrement l'or, jouent pleinement leur rôle de protection contre l'incertitude. Le secteur énergétique reste caractérisé par un équilibre entre restrictions d'offre et modération de la demande. Les métaux industriels liés à la transition énergétique continuent de bénéficier d'une demande structurelle positive malgré le ralentissement cyclique.
Technologies de rupture : Intelligence artificielle
L'intelligence artificielle demeure le principal vecteur d'innovation technologique et de création de valeur. Les investissements massifs des géants de la tech dans les infrastructures de calcul, les modèles avancés et les applications sectorielles spécifiques créent un cycle vertueux d'innovation. Nous anticipons une diffusion accélérée des technologies d'IA générative dans les secteurs traditionnels, générant des gains de productivité significatifs et de nouvelles opportunités d'investissement.
Impact de l'IA sur les entreprises
Productivité accrue
L'intégration des technologies d'intelligence artificielle dans les processus d'entreprise génère des gains de productivité significatifs. Les tâches répétitives sont automatisées, permettant aux collaborateurs de se concentrer sur des activités à plus forte valeur ajoutée. Les entreprises leaders en adoption d'IA rapportent des augmentations de productivité de 15% à 40% selon les secteurs.
Transformation des modèles d'affaires
Au-delà de l'optimisation opérationnelle, l'IA catalyse l'émergence de nouveaux modèles d'affaires. La personnalisation à grande échelle, la maintenance prédictive, l'analyse avancée des comportements clients transforment radicalement la proposition de valeur de nombreuses entreprises.
Implications pour l'investissement
Cette révolution technologique crée une divergence croissante entre les entreprises à la pointe de l'adoption de l'IA et celles qui tardent à se transformer. Cette bifurcation constitue un facteur crucial dans la sélection des valeurs, au-delà des considérations sectorielles traditionnelles.
L'intelligence artificielle représente un facteur de disruption majeur pour les entreprises de tous secteurs. Les bénéfices économiques concrets commencent à se matérialiser au-delà de l'effet d'annonce initial. Notre analyse d'investissement intègre désormais systématiquement l'évaluation de la maturité des entreprises en matière d'adoption et d'intégration de l'IA.
Secteur bancaire européen : Analyse
Marges d'intérêt
Les banques européennes ont bénéficié d'une amélioration significative de leurs marges d'intérêt nettes suite au cycle de hausse des taux. Cette dynamique positive commence à s'atténuer avec la perspective de baisse des taux directeurs, mais devrait se maintenir au-dessus des niveaux historiquement bas.
Solidité des bilans
Le secteur affiche des ratios de solvabilité robustes, avec un CET1 moyen de 14,8% pour les grandes banques européennes. Cette solidité permet d'envisager des politiques de distribution attractives et de résister à une potentielle détérioration de la qualité des actifs.
Valorisations
Malgré l'amélioration des fondamentaux, les valorisations demeurent modestes avec un ratio cours/valeur comptable moyen de 0,8x, reflétant les inquiétudes persistantes des investisseurs concernant la rentabilité structurelle du secteur.
Le secteur bancaire européen présente un profil d'investissement attractif dans le contexte actuel. La normalisation des politiques monétaires a permis une amélioration significative de la rentabilité, tandis que les valorisations restent modestes. Les établissements ayant réalisé leur transformation digitale et optimisé leur structure de coûts sont particulièrement bien positionnés pour maintenir leur performance dans un environnement de taux en normalisation.
Immobilier coté : Opportunités sélectives
Secteur résidentiel
Le segment résidentiel affiche une résilience remarquable, particulièrement dans les métropoles européennes confrontées à un déficit structurel d'offre. Les foncières spécialisées dans ce segment bénéficient d'une capacité de fixation des prix préservée malgré la hausse des taux d'intérêt.
Retail en difficulté
Le segment des centres commerciaux continue de faire face à des défis structurels liés à l'essor du e-commerce et aux changements d'habitudes des consommateurs. La polarisation s'accentue entre actifs prime et centres secondaires.
Bureaux en mutation
Le marché des bureaux traverse une phase de redéfinition profonde avec l'ancrage des pratiques de travail hybride. Les actifs de qualité, bien situés et répondant aux nouvelles exigences environnementales conservent leur attractivité.
Le secteur de l'immobilier coté présente des opportunités sélectives après la correction significative des valorisations provoquée par la remontée des taux d'intérêt. Une approche discriminante s'impose entre les segments et les localisations. Nous privilégions le résidentiel dans les zones tendues et les actifs logistiques bénéficiant des transformations des chaînes d'approvisionnement.
Analyse démographique mondiale

Vieillissement accéléré
Impact sur les systèmes de retraite et de santé
Urbanisation continue
Concentration dans les mégapoles mondiales
Main d'œuvre qualifiée
Compétition internationale pour les talents
Émergence de l'Afrique
Continent à la population la plus jeune
Les tendances démographiques constituent un facteur structurel majeur pour l'économie mondiale et les marchés financiers. Le vieillissement accéléré des populations dans les économies développées et en Chine contraste avec la dynamique démographique de l'Inde et de l'Afrique. Ces évolutions créent des opportunités d'investissement dans les secteurs liés à la santé, aux technologies d'assistance et aux services adaptés aux populations seniors, tout en renforçant l'attrait des marchés à démographie favorable.
Secteur de la santé : Innovation et résilience

Recherche avancée
Percées en immunothérapie et thérapie génique

Développement clinique
Pipeline riche en traitements innovants

Approbations réglementaires
Accélération des processus d'autorisation

Déploiement commercial
Adoption rapide des innovations de rupture
Le secteur de la santé combine caractéristiques défensives et potentiel d'innovation disruptive. Les avancées technologiques, notamment en médecine de précision et en intelligence artificielle appliquée au diagnostic, transforment profondément le paysage médical. Les grandes sociétés pharmaceutiques affichent des pipelines de développement particulièrement riches, tandis que les biotechnologies de taille intermédiaire présentent un potentiel de création de valeur significatif à travers des approches thérapeutiques novatrices.
Analyse des tendances ESG

Environnement
Renforcement des exigences réglementaires en matière de reporting climatique
  • Taxonomie européenne en plein déploiement
  • Nouvelles normes CSRD plus contraignantes

Social
Attention croissante aux politiques de diversité et d'inclusion
  • Impact positif démontré sur la performance
  • Exigences des investisseurs institutionnels

3

3
Gouvernance
Évolution des pratiques de rémunération et de transparence
  • Alignement avec les objectifs à long terme
  • Intégration de critères extra-financiers
Les critères ESG continuent de s'affirmer comme des facteurs déterminants dans l'analyse fondamentale des entreprises. Au-delà de l'aspect réglementaire, nous observons une corrélation croissante entre la performance ESG et la résilience financière des entreprises. Notre approche d'investissement intègre ces dimensions de manière systématique, en privilégiant les entreprises démontrant un engagement crédible en matière de durabilité.
Perspectives
Approche équilibrée
Maintien d'une allocation diversifiée et raisonnée face aux incertitudes persistantes
Diversification active
Répartition stratégique entre classes d'actifs, zones géographiques et secteurs
Discipline d'investissement
Privilégier une vision à long terme plutôt que les réactions aux fluctuations de court terme
Dans cet environnement mêlant opportunités et risques, Claresco Finance maintient une approche d'investissement disciplinée et raisonnée. La diversification reste notre principe directeur pour naviguer dans ces marchés complexes. En privilégiant une vision à long terme et en résistant aux sirènes du court-termisme, nous visons à générer une performance durable pour nos clients, au-delà des fluctuations conjoncturelles.
Stratégie Claresco - Allocation Actions

États-Unis
Maintien d'une exposition significative malgré des valorisations tendues

Europe Mid Caps
Renforcement progressif sur les valeurs moyennes européennes

Secteurs de croissance
Surpondération des secteurs liés à l'IA et aux technologies

Santé
Exposition défensive avec potentiel d'innovation
Notre stratégie d'allocation actions maintient une exposition significative aux États-Unis, malgré des valorisations élevées, en raison de la résilience économique américaine et de la dominance technologique. Parallèlement, nous augmentons progressivement notre exposition aux valeurs moyennes européennes, qui offrent un potentiel de revalorisation attractif. Sectoriellement, nous privilégions l'intelligence artificielle, la santé et l'énergie.
Stratégie Claresco - Allocation Obligataire
Duration
Allongement progressif de la duration pour capturer le potentiel de baisse des taux
Crédit Investment Grade
Stratégie de portage sur des émetteurs de qualité pour optimiser le rendement
Souverain européen
Positionnement sur les obligations d'État européennes en anticipation d'un assouplissement monétaire
Notre allocation obligataire évolue vers un allongement de la duration, anticipant un potentiel de baisse des taux directeurs dans les prochains trimestres. Nous privilégions une stratégie de portage sur le crédit Investment Grade, offrant un compromis attractif entre rendement et risque. Des opportunités ciblées sur le souverain européen complètent cette approche, particulièrement sur les pays périphériques bénéficiant de l'amélioration des fondamentaux économiques.
Biais cognitifs en période de volatilité
Biais d'extrapolation
Tendance à projeter les tendances récentes sur le long terme, conduisant à surestimer la persistance des mouvements de marché actuels
Réaction émotionnelle
Prise de décisions précipitées sous l'effet de la peur ou de la panique, souvent contraires aux intérêts à long terme
Déficit d'attention
Focalisation excessive sur les informations négatives ou sensationnelles au détriment d'une analyse équilibrée
En période de volatilité accrue, les investisseurs sont particulièrement vulnérables à certains biais cognitifs qui peuvent compromettre leurs décisions. Il est crucial de ne pas céder à la panique face aux fluctuations de court terme ni d'extrapoler les tendances récentes. Une approche disciplinée, fondée sur une diversification rigoureuse et une vision à long terme, reste la meilleure protection contre ces biais comportementaux.
Conclusion et perspectives d'investissement

Diversification stratégique
Équilibre entre classes d'actifs et zones géographiques
Horizon long terme
Priorité aux tendances structurelles
Sélectivité accrue
Focus sur la qualité et l'innovation
Dans un environnement économique caractérisé par un ralentissement modéré et une normalisation progressive des politiques monétaires, Claresco Finance maintient une approche d'investissement disciplinée et rigoureuse. Nous privilégions une diversification stratégique entre classes d'actifs, tout en accentuant notre sélectivité au sein de chaque segment. Les thématiques de l'intelligence artificielle, de la santé et de la transition énergétique constituent nos axes d'investissement prioritaires pour capitaliser sur les transformations structurelles en cours.